Официальный курс рубля публикуется каждый рабочий день. Но купить по нему валюту почти невозможно. В стране действуют сразу несколько курсов — для частных лиц и для бизнеса.Год назад, 13 июня 2024 года, Московская биржа была вынуждена прекратить торги американским долларом и евро, а также инструментами, номинированными в этих валютах, — после того как США ввели санкции против самой биржи и ее дочерних структур: Национального клирингового центра (НКЦ) и Национального расчетного депозитария (НРД). С тех пор Центробанк (ЦБ) рассчитывает официальный курс рубля на основе сделок на внебиржевом рынке.
На первый взгляд кажется, что ничего не изменилось. Официальный курс по-прежнему публикуется во второй половине каждого рабочего дня. Однако на практике этот курс лишь отражает «среднюю температуру по больнице», а в реальности в России действует сразу несколько курсов. Как это устроено — в материале DW.
Как санкции изменили инфраструктуру торгов валютой в России
Торги долларом и евро пришлось прекратить из-за блокировки Национального клирингового центра, который обеспечивал расчеты между участниками биржевых торгов: покупал валюту у продавцов и продавал ее покупателям. Кроме того, НКЦ хранил валюту на своих счетах. Санкции отключили его от американской финансовой системы — выполнение функции центрального посредника стало невозможным.
Санкции против Московской биржи и ее ключевых структур не стали полной неожиданностью — российские власти начали готовиться к ним заранее. Еще осенью 2022 года ЦБ разработал альтернативную методику для расчета валютных курсов. Он основан на внебиржевых сделок, данные о которых ЦБ получает от банков и цифровых платформ, обслуживающих внебиржевой рынок.
Представляя эту методику, ЦБ подчеркивал: и международный валютный рынок, и большинство национальных валютных рынков — внебиржевые. «Биржевая торговля не является обязательным условием для конвертируемости валют», — успокаивал регулятор. Из его пояснений следовало, что до лета 2024 года российский валютный рынок был скорее аномалией, а теперь приближается к норме.
Что не так с российским валютным рынком
Уверения ЦБ содержали изрядную долю лукавства. Да, валютные сделки в большинстве стран действительно чаще заключаются вне бирж, но основная масса расчетов по ним проходит через одного и того же посредника — американский клиринговый банк CLS, отмечает финансист Сергей Романчук. В отсутствие такого крупного посредника рынок фрагментируется — бесперебойный доступ к валюте сохраняют только те участники, у кого есть взаимные кредитные линии.
«На валютном рынке останутся только самые крупные банки — получится олигополия, и это приведет к высокой волатильности, — предсказывал в разговоре с изданием The Bell российский банкир, работающий с валютными операциями. — В интересах всех было бы восстановить торговлю на базе какой-нибудь биржи, не попавшей под санкции…»
Однако пожелание этого банкира реализовано не было — валютный рынок остался фрагментированным. При этом со временем он стал еще менее прозрачным. В первые недели после введения санкций против Московской биржи ЦБ продолжал ежедневно публиковать в открытом доступе статистику внебиржевого рынка — по ней можно было видеть, по каким курсам проходят реальные сделки. Но буквально через месяц публикация этих данных прекратилась.
Как и предсказывали эксперты, снижение прозрачности обернулось ростом волатильности и увеличением разницы между курсами покупки и продажи. В первые недели он в среднем доходил до 10%, к концу 2024 года сократился примерно до 5%, а сейчас, по подсчетам DW, превышает 3%.
Один рубль — много курсов
Впрочем, говорить о курсе в нынешних условиях уже не совсем правильно — точнее было бы говорить о курсах. В зависимости от того, кто покупает валюту, в каком объеме и в какой форме — наличной или безналичной — курс будет разным.
Наиболее выгодный курс — при покупке безналичной валюты у банков, находящихся под санкциями. Так, 12 июня 2025 года при официальном курсе ЦБ в 79 рублей за доллар в приложении «Сбера» доллар продавался по 80,7 рубля, а в приложении «ОТП Банка» — уже по 86 рублей. Такая значительная разница объясняется просто: доллары на счете в «Сбере» фактически бесполезны — их нельзя потратить, снять в банкомате или перевести за границу. А вот российская дочка венгерского OTP Bank до сих пор выполняет переводы в европейские банки через систему SWIFT.
Где-то посередине — курс, по которому можно купить наличные доллары. 12 июня в обменных пунктах банков Москвы, по данным сервиса «Банки.ру», доллар стоил от 80 до 90 рублей. При этом важно учитывать: в ряде стран, популярных у российских туристов, не принимают купюры старого образца. Если такие доллары окажутся на руках, при обмене на новые их, скорее всего, придется сдавать с комиссией.
Наконец, отдельный курс (а точнее — снова несколько курсов) действует для бизнеса. В условиях санкций импортеры часто покупают валюту напрямую у экспортеров, и делают это за пределами России. Такие схемы описаны в докладе сооснователя Европейского центра анализа и стратегий Дмитрия Некрасова. Работает следующим образом: российский экспортер получает рубли от крупного ритейлера и тратит их внутри страны, а параллельно с его зарубежного счета оплачиваются импортные закупки этого ритейлера.
По словам предпринимателей, которых опрашивал Некрасов, премия к курсу ЦБ в таких операциях обычно составляет 1,5-2%, но иногда доходит до 5% и даже до 10%. Таким образом, экспортеры получают дополнительный доход, а импортеры — переплачивают, не имея иных возможностей.