Мировая экономика пережила в ушедшем году множество испытаний, включая резкое обострение торговых конфликтов, неравномерный и при этом умеренный рост, а также опасность высокой инфляции и высокого же уровня задолженности во многих регионах мира. Похоже, большинство этих проблем сохранятся и в 2026 году.
По оценке Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), мировой экономический рост замедлится с 3,2% в прошлом году до 2,9% в году наступившем. Причем, глобальная экономика останется крайне уязвимой.
Торговые войны Дональда Трампа
Президент США Дональд Трамп в апреле 2025 года потряс мир, введя новый тарифный режим, направленный на перестройку глобальных торговых потоков и сокращение крупных дефицитов во внешней торговле США. Этот шаг повлек за собой турбулентность на мировых рынках, неопределенность у бизнеса и перестройку мировых цепочек поставок.
С тех пор Вашингтон со многими своими торговыми партнерами заключил соглашения, частично снижающие первоначальные тарифы. Тем не менее средний уровень ввозных пошлин в США вырос с 2,5% в момент возвращения Трампа в Белый дом до 17,9% — это самый высокий показатель с 1934 года, согласно расчетам проекта Budget Lab Йельского университета.
Торговая напряженность между США и Китаем
Ожидается, что Верховный суд США в 2026 году вынесет решение о том, может ли президент обходить Конгресс при введении торговых тарифов, ссылаясь на режим чрезвычайного положения. Многие наблюдатели предполагают, что высшая судебная инстанция подтвердит выводы нижестоящих судов о незаконности тарифов Трампа. Но даже если судьи отменят эти тарифы, американская администрация может прибегнуть к другим правовым механизмам для повторного введения части ввозных пошлин. Так что эта тема, вероятно, останется одной из ключевых в этом году.
Напряженность между США и Китаем, двумя крупнейшими экономиками мира, также, скорее всего, сохранится. Отношения несколько улучшились после встречи Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина в минувшем октябре, когда стороны договорились о 12-месячном перемирии в торговой войне. Но сделка между США и Китаем «скорее, напоминает прекращение огня, чем долгосрочное мирное соглашение, которое положило бы конец торговой войне», отмечает Раджив Бисвас, генеральный директор аналитической компании Asia Pacific Economics.
«США и Китай по-прежнему находятся в состоянии геостратегического соперничества, что подпитывает конкуренцию в таких ключевых сферах, как оборонные технологии и передовые производственные отрасли, включая искусственный интеллект, квантовые вычисления и робототехнику», — отметил эксперт.
По словам Бисваса, борьба за технологическое доминирование между США и Китаем продолжится и в 2026 году. Он подчеркивает, что будет наблюдаться «растущее использование тарифов, санкций и других экономических мер в ключевых сферах технологического соперничества, таких как современные системы вооружений, ИИ-чипы, квантовые вычисления и робототехника».
Торговый дисбаланс Китая с остальным миром
Несмотря на это, ожидается, что экономика Китая сохранит устойчивость в этом году и вырастет примерно на 5%, что соответствует недавним целевым показателям властей страны. Этот рост, однако, не решит глубинных структурных проблем КНР, таких как «старение населения, снижение нормы прибыли капитала и избыточные мощности во многих промышленных секторах, включая сталелитейную промышленность, судостроение и химическую отрасль», отметил Бисвас.
Главный экономист лондонской компании Capital Economics Нил Ширинг в своем аналитическом обзоре тоже указывает, что модель роста Китая «по-прежнему отдает приоритет предложению над спросом, что приводит к хроническим избыточным мощностям и устойчиво слабым потребительским расходам». Для решения этих проблем китайские лидеры недавно пообещали стимулировать внутреннее потребление и стабилизировать обширный и проблемный рынок недвижимости в стране. «Власти обещают заняться этой проблемой, однако дисбаланс останется определяющей чертой экономики Китая в 2026 году», — считает Ширинг.
Главная экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону французского инвестиционного банка Natixis Алисия Гарсия-Эрреро считает, что тарифы Трампа в 2026 году заметно ударят по азиатским странам. В разговоре с DW она связала это с продолжающейся геополитической напряженностью, растущей фрагментацией торговли и отсутствием дальнейшей региональной интеграции, способной компенсировать влияние новых тарифов.
Инфляция и высокий уровень задолженности
Инфляция во многих частях мира, включая США и еврозону, по-прежнему находится на более высоком уровне, чем этого хотят правительства. Отчасти это происходит из-за все тех же тарифов. Создание дальнейших торговых барьеров или сбои в цепочках поставок могут еще ускорить рост цен, поставив центральные банки перед дилеммой: повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией или сохранять их на низком уровне для поддержания роста экономики.
Но рост ставок может не только замедлить экономический рост, но и привести к резкому увеличению расходов на обслуживание долга в странах с высокой задолженностью. Некоторые страны еврозоны, например, Франция, особенно уязвимы в этом отношении, поскольку сталкиваются с трудностями при проведении непопулярных сокращений расходов, направленных на сдерживание дефицита и растущего долга. «Бюджетные проблемы, которые и раньше тревожили инвесторов, будут преследовать рынки и в 2026 году. Приходится признать, что государственные финансы ряда крупных развитых экономик мира находятся на неустойчивой траектории», — написал Ширинг.
Экономика Германии, крупнейшая в ЕС, с трудом выходит из затяжного спада, но, как ожидается, получит импульс за счет увеличения государственных расходов на оборону и инфраструктуру. Однако настроение экспертов нельзя назвать оптимистичным. Ведущие экономические институты страны снизили прогнозы роста на 2026 год. Так, мюнхенский институт ifo теперь ожидает роста ВВП Германии всего на 0,8% вместо ранее прогнозировавшихся 1,3%.
Бум ИИ в 2026 продолжится?
Динамичный рост в сфере искусственного интеллекта продолжится и в 2026 году.
Крупнейшие американские технологические компании зарезервировали сотни миллиардов долларов на создание и расширение ИИ-инфраструктуры, прежде всего, дата-центров. Предполагается, что эти инвестиции внесут значительный вклад в рост ВВП США по сравнению с другими регионами мира, где объем подобных капиталовложений остается низким.
Однако инвесторы все больше нервничают из-за завышенных оценок стоимости американских технологических компаний. До сих пор неясно, окажутся ли в конечном итоге прибыльными масштабные вложения в ИИ-инфраструктуру. Есть мнение, что в результате резкого роста курсов некоторых акций, на фондовом рынке сформировался новый пузырь, который может лопнуть.
Гарсия-Эрреро в беседе с DW отметила, что «революция ИИ носит структурный характер» и что технологическая трансформация и внедрение искусственного интеллекта продолжатся в 2026 году. В то же время она предупредила, что если пузырь на рынках акций лопнет, а инвестиции в ИИ резко сократятся, то экономика США и американские домохозяйства ощутят серьезный удар. Вероятно, это ввергнет крупнейшую экономику мира в рецессию и замедлит глобальный рост.