После двух лет рецессии крупнейшая экономика Европы вернулась к росту. Эксперты связывают это с большим числом рабочих дней и увеличением госинвестиций, но предупреждают о сохраняющихся структурных проблемах.Экономика Германии после двух лет спада в 2025 году впервые вновь продемонстрировала рост. Валовой внутренний продукт увеличился на 0,2 процента по сравнению с предыдущим годом, сообщило Федеральное статистическое ведомство в четверг, 15 января. В 2024 году экономика сократилась на 0,5 процента, в 2023 году — на 0,9 процента.
Экономисты ожидают, что в текущем году рост крупнейшей экономики Европы может составить около одного процента. Этому, по их оценке, способствуют большее количество рабочих дней, а также рост государственных инвестиций в перевооружение и инфраструктуру.
Причинами слабого развития в предыдущие годы стали, в числе прочего, высокие цены на энергоносители на фоне российского вооруженного вторжения в Украину, а также давление на немецких экспортеров из-за американских таможенных пошлин и усиливающейся конкуренции со стороны Китая, заявил эксперт Berenberg Bank по конъюнктуре Феликс Шмидт (Felix Schmidt).
Проблемы экономики и осторожный оптимизм
По его словам, к внешним факторам добавляются и внутренние проблемы — чрезмерная бюрократия, дефицит рабочей силы и рост социальных отчислений . Ослабление долгового тормоза и дополнительные расходы федерального правительства, по оценке Шмидта, могут привести к более высокому росту в 2026 году.
Уже сейчас в промышленности можно наблюдать признаки стабилизации, отметил эксперт. При этом он подчеркнул: «Чтобы дополнительные расходы не превратились в дорогостоящее краткосрочное явление, необходимы сопутствующие реформы «.
Несмотря на первые признаки восстановления, большинство немецких компаний вступают в новый год без особого оптимизма. Как показал декабрьский опрос мюнхенского Института экономических исследований ifo , настроение в управленческих кругах в конце 2025 года неожиданно ухудшилось второй месяц подряд. «Год заканчивается без ощущения прорыва», — констатировал глава ifo Клеменс Фюст (Clemens Fuest).
Снижение дефицита бюджета
На фоне слабой конъюнктуры государственный сектор Германии в 2025 году сумел сократить дефицит. Расходы федерации, земель, коммун и системы социального страхования превысили доходы на 107 млрд евро, сообщило Федеральное статистическое ведомство в первой оценке. Таким образом, дефицит оказался на 8 млрд евро меньше, чем в 2024 году.
Улучшение ситуации эксперты связывают с более высокими, чем ожидалось, доходами, в том числе из-за повышения ставок взносов в системе социального страхования и отмены не облагаемой налогами инфляционной компенсационной выплаты.
В относительном выражении дефицит составил 2,4 процента ВВП после 2,7 процента в 2024 году и 2,5 процента в 2023 году. Порог, установленный Пактом стабильности ЕС, составляет три процента и в последние годы регулярно превышается, в частности, во Франции.
Риски на ближайшие годы
Большинство экспертов ожидают, что в ближайшие годы дефицит в Германии вновь начнет расти. Кильский институт мировой экономики прогнозирует дефицит на уровне 3,5 процента, который к 2027 году может увеличиться до 4,0 процента.
«Расходы в 2026 году значительно ускорятся», — заявили в институте. По оценкам экспертов, инвестиции и закупки промежуточных товаров впервые получат заметные импульсы из нового специального фонда для инфраструктуры и климатической нейтральности, а также из-за дальнейшего роста расходов на оборону.
Кредитный рейтинг
Крупные рейтинговые агентства по-прежнему оценивают финансовую политику Германии как устойчивую и сохраняют для нее высший кредитный рейтинг AAA. Вместе с тем они указывают на необходимость реформ. Аналитик Scope Юлиан Циммерман (Julian Zimmermann) отметил, что старение населения и его последствия для государственных финансов и экономического роста являются одним из ключевых вызовов для сохранения рейтинга.
По его словам, демографические изменения приведут к росту пенсионных обязательств в ближайшие годы. Так, федеральные субсидии на поддержку распределительной пенсионной системы могут вырасти к 2029 году более чем до 113 млрд евро, что будет соответствовать примерно 20 процентам прогнозируемых доходов федерального бюджета.