Давление США на Индию и готовящиеся санкции ЕС создают новые риски для российских нефтегазовых доходов. Если они реализуются, удар по бюджету может оказаться болезненным.В 2025 году доходы России от экспорта нефти и газа сократились почти на четверть — до 8,5 трлн рублей, следует из данных Минфина. В 2026 году падение продолжилось. В январе бюджет получил 393,3 млрд рублей — на 12% меньше, чем в декабре, и почти вдвое меньше, чем годом ранее. Это минимум более чем за пять лет. Ниже доходы в последний раз были в июле 2020 года — в разгар пандемии COVID-19.
В этой динамике нет ничего неожиданного. Мировые цены на нефть остаются низкими, поскольку предложение стабильно превышает спрос. Российская нефть к тому же продается с дисконтом из-за санкций. Дополнительное давление оказывает крепкий рубль — при более слабом курсе рублевые доходы бюджета были бы выше.
На этом фоне план правительства по нефтегазовым доходам на 2026 год — 8,92 трлн рублей — с самого начала выглядел чрезмерно оптимистичным. Эксперты не сомневаются, что недобор будет — обсуждается лишь его масштаб. Окажутся ли эти доходы достаточными, чтобы финансировать войну с Украиной и одновременно поддерживать устойчивость российской экономики?
Риски для российских властей существенно возрастут, если подтвердятся недавние заявления президента США Дональда Трампа. По его словам, от закупок российской нефти готова отказаться Индия — второй крупнейший покупатель после Китая. Дополнительным ударом по российским доходам могут стать новые европейские санкции.
О чем США договорились с Индией — и договорились ли вообще
2 февраля Дональд Трамп заявил, что премьер-министр Индии Нарендра Моди «согласился перестать покупать российскую нефть» и нарастить закупки нефти из США — а возможно, и из Венесуэлы, где Вашингтон в начале этого года фактически организовал смену правительства.
Трамп представил эти договоренности как часть торговой сделки. В ее рамках США должны сократить пошлины на индийские товары с 50% до 18% и отменить дополнительные пошлины в 25%, которыми Вашингтон в августе «наказал» Нью-Дели как раз за закупки российской нефти. В ответ Индия должна обнулить тарифы на американские товары.
Моди подтвердил договоренности о снижении пошлин, однако о согласии полностью отказаться от российской нефти до сих пор ничего не сказал. Министр торговли Индии Пиюш Гойал позднее высказался немного конкретнее. Нью-Дели, по его словам, заинтересован в диверсификации поставок, в том числе за счет наращивания импорта из США и Канады. Деталей он не привел, но отметил, что за последние недели поставки российской нефти сократились почти на треть — до 1,3 млн баррелей в сутки.
Представители России, в свою очередь, утверждают, что никаких сигналов из Индии не получали. С таким заявлением выступил, в частности, пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.
Что будет с нефтегазовыми доходами России, если Индия откажется от ее нефти
В декабре 2025 года на Индию пришлось 38% российского экспорта сырой нефти, следует из данных Центра исследований энергетики и чистого воздуха (CREA). Крупнейшим покупателем был Китай — 47%. Еще по 6% пришлось на Турцию и страны ЕС.
Если бы Индия в одночасье отказалась от российских поставок и весь этот объем оказался невостребованным, Кремль потерял бы до 25% общих доходов от морских поставок, полагает аналитик Балтийского международного морского совета (BIMCO), крупнейшего объединения судовладельцев, судовых брокеров и агентов, Нильс Расмуссен. Но как и другие эксперты, Расмуссен оговаривается, что такой сценарий вряд ли возможен.
Даже если Индия объявит о полном прекращении прямых закупок, часть объемов Россия, вероятно, продолжит поставлять ей через посредников, отмечает в комментарии DW эксперт CREA Исаак Леви. Часть поставок, по его словам, смогут принять Китай и другие страны. Невостребованной в результате может остаться лишь часть объемов.
Однако организация поставок через посредников будет связана с дополнительными издержками. Китаю, в свою очередь, придется предложить дополнительные скидки. В результате цены на российскую нефть, по прогнозу Леви, резко снизятся. Насколько резко — будет зависеть как от усилий России (накануне Владимир Путин экстренно созвонился с лидером КНР Си Цзиньпином), так и от желания США контролировать, соблюдает ли Индия взятые на себя обязательства.
Давление на «теневой флот» — еще один риск для нефтяных доходов России
В то время как США усиливают давление на Индию, ЕС обсуждает новые санкции, которые могут затронуть весь российский экспорт нефти. По данным Bloomberg и Reuters, в рамках 20-го пакета европейских санкций механизм ценового потолка может быть заменен запретом для западных компаний участвовать в обеспечении поставок российской нефти любым покупателям — независимо от цены.
В настоящее время около 30% российского экспорта нефти приходится на так называемый «теневой флот», который работает вне западной инфраструктуры. Если обсуждаемые санкции будут введены, его придется радикально расширять. Даже если России удастся решить эту задачу, издержки на транспортировку нефти резко возрастут.
Проблема, однако, в том, что спрос на подсанкционную нефть снижается — на мировом рынке достаточно «чистого» сырья. Согласно декабрьскому прогнозу Международного энергетического агентства, по итогам 2026 года профицит предложения на рынке может превысить 3,8 млн баррелей в сутки — примерно столько экспортирует Россия.
Следствием этого становится то, что российская, а также иранская нефть все чаще не находит покупателей и отправляется на временное хранение. По данным Bloomberg, объем российской и иранской нефти в плавучих хранилищах вырос до 58 млн баррелей — против всего 6 млн в начале прошлого года.
Однако возможности такого хранения ограничены. Если новые покупатели не будут найдены, рано или поздно России придется сократить добычу, отмечает колумнист Bloomberg Хавьер Блас. Решающим фактором, по его мнению, станет позиция Китая. Звонок Владимира Путина в Пекин вряд ли был дежурным.
