После нескольких лет роста российская экономика резко замедлилась. Владимир Путин поручил правительству найти способы вновь ее ускорить, однако чиновники заняты другим. Подробности — в материале DW.В начале января президент Владимир Путин поручил правительству и ЦБ РФ подготовить программу ускорения российской экономики. Документ должен быть готов к июню. Однако уже сейчас ясно: чиновники не уверены, что поручение выполнимо.
Изначально правительство исходило из того, что в 2026 году российский ВВП вырастет на 1,3%. Это немного лучше результата 2025 года, в котором рост, по данным Росстата, составил около 1%. Однако уже в апреле, по информации Bloomberg, Минэкономразвития может понизить прогноз на 2026 год до 0,7-1%. Этот прогноз совпадает с оценками и Всемирного банка, и Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), которые ждут 0,8%.
Вместо того чтобы обсуждать ускорение, власти вынуждены думать о том, как смягчить последствия замедления, которое происходит в условиях падения доходов России от экспорта нефти. Министр финансов Антон Силуанов уже анонсировал корректировку бюджетной политики — если ничего не предпринять, РФ рискует быстро исчерпать Фонд национального благосостояния (ФНБ).
Что происходит с российской экономикой
На протяжении большей части 2025 года экономическая динамика в России затухала. Рост ВВП в годовом выражении замедлился с 1,4% в первом квартале до 0,6% в третьем. Оценку за четвертый квартал Росстат не публиковал, однако ясно, что динамика немного улучшилась — иначе рост на 1% по итогам всего года был бы невозможен.
Впрочем, поводов для оптимизма это не дает. Такие подскоки в конце каждого года характерны для российской экономики, как и более медленные темпы в следующем квартале.
Образно говоря, российская экономика находится в «зоне смерти» — так альпинисты называют высоту, на которой организм начинает разрушать сам себя из-за нехватки кислорода, пишет в колонке для The Economist эксперт Берлинского центра Карнеги Александра Прокопенко.
Суть метафоры, которую использует Прокопенко, в том, что слабый экономический рост в России держится на масштабных бюджетных расходах, связанных с ведением войны с Украиной. Гражданские сектора в основном стагнируют или сокращаются, поскольку ресурсы — рабочая сила, кредиты, инвестиции — перетекают в оборонную сферу. «Кислорода», то есть доходов, бюджету не хватает, потому что ненефтегазовые поступления, даже несмотря на повышение налогов, растут медленно из-за общего торможения экономики, а нефтегазовые доходы сокращаются из-за падения цен на нефть.
В результате говорить об ускорении роста становится все сложнее — властям приходится заниматься перераспределением ограниченных ресурсов.
Как власти перераспределяют финансовые ресурсы
Одной из мер, направленных на перераспределение ограниченных ресурсов, станет изменение бюджетного правила. По словам министра финансов Антона Силуанова, его новые параметры будут представлены «в течение пары недель».
Суть бюджетного правила в том, что большая часть нефтяных сверхдоходов направляется в ФНБ. Сейчас цена отсечения составляет 59 долларов за баррель российской нефти. Однако в настоящее время ее цена близка к 40 долларам, и существенного роста в дальнейшем эксперты не ожидают. В такой ситуации недобор нефтегазовых доходов бюджета компенсируется за счет средств ФНБ. Именно это сейчас и происходит.
За четыре года войны ликвидная часть ФНБ уже сократилась вдвое: с 8,78 трлн рублей 1 февраля 2022 года до 4,23 трлн на 1 февраля 2026-го. Если цена на нефть закрепится на текущих уровнях, остатки ФНБ будут израсходованы примерно за год, если поднимется до 50 долларов — за два с небольшим, подсчитали аналитики Центра экономического прогнозирования Газпромбанка.
Ужесточение бюджетного правила позволит правительству сохранить резервы на «черный день», но создаст новую проблему: если доходы бюджета сократятся, придется или урезать расходы, или наращивать заимствования.
Чем перестройка бюджета обернется для граждан России
Собирается ли Минфин корректировать расходы уже в этом году, пока неизвестно. Силуанов об этом ничего не сказал. Если такое решение будет принято, в логике последних лет сокращение может затронуть гражданские статьи бюджета — на военных расходах государство до сих пор не экономило. По данным Reuters, правительство рассматривает как минимум приостановку финансирования государственных проектов за счет средств ФНБ.
Рост заимствований через выпуск государственных облигаций также имеет последствия. Он может усиливать инфляционное давление, а главное — создает отложенную нагрузку: чем больше долг, тем больше средств приходится закладывать на его обслуживание, жертвуя производительными расходами. Уже в 2026 году, по данным Минфина, расходы на погашение процентов по госдолгу превысили в России совокупные расходы на образование и здравоохранение.
В любом сценарии возрастает вероятность заметного ослабления рубля. Снижение цены отсечения на 5 долларов за баррель приводит к удорожанию доллара примерно на 2,5 рубля в среднем за год, подсчитали аналитики Райффайзенбанка. При этом, по мнению экспертов, цена отсечения может быть снижена сразу на 10 долларов или даже сильнее.
Рублю в этом году и так прогнозировали ослабление — теперь прогнозы могут быть пересмотрены. В заочный спор со своими экономистами вскоре после появления новостей от Минфина вступил глава «Сбера» Герман Греф: если его сотрудники ожидают 85-90 рублей за доллар к концу года, то он — «плюс-минус 95», то есть ослабления почти на 20% к текущему уровню.
«Мало того, что сильный рубль делает российских граждан богаче — в широком смысле, а не отдельных представителей, — именно сильный рубль позволил ЦБ за последний год радикально смягчить денежно-кредитную политику (то есть снизить ключевую ставку, от которой зависят ставки по кредитам. — Ред.)», — комментируют аналитики Telegram-канала MMI.
